里拉为什么下跌

为何土耳其里拉会大幅下跌？

每次美元值周期，都会对外币，尤其是新兴市场货币带来贬值压力。对于那些拥有大量以美元计息债务的，外汇储备较少的，经常账户平衡状况较差的，本币贬值压力增加。

目前以美元计息外债总额超过GDP50%的包括根廷，匈牙利，波兰，智利和土耳其，其中土耳其最为严重。加上近期的地缘治等造成的经济贸易冲突，里拉崩溃成为必然。

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里拉暴跌在于市场对土耳其经济的担忧。在于背后资金的外逃。

土耳其虽然是中东经济大国。特殊二十国集团成员。是北约中东桥头堡。但是整体经济实力不强。类似于欧猪五国。

土耳其缺点说资源匮乏。没有石油没有天然气吧需要大量进口。需要消耗外汇。但是土耳其经济并不发达。出口创汇产品主要是旅游业和钢铝。

钢铝本身属于低附加值产品。出口创汇能力不高。

市场也较集中。主要是美国。由于某种原因。美国怼土耳其钢铝征收高达百分之五十高额关税。等于了土耳其在美国市场。

土耳其钢铝需要寻找新市场。但钢铁和铝业属于产能过剩行业。市场饱和度很高。寻找新市场并非易事。土耳其出口创汇能力大降。

外储快速消耗。而且土耳其问题是资本流进主要集中于地产。股神。债市。

没有进入实体经济。加上短期外债较高。旦资本外流。股市。

楼市和债市首当其冲。进而上波及到汇市。导致汇率下跌。甚至出现暴跌。

虽然土耳其央行加大力度。增加黄金和现金储备。有利于资本稳定。

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虽然没有炒过外汇，不了解实际可操作性，但就土耳其里拉汇率本身来说，预计还会继续往下跌。问过些进出口外贸的商，包括土耳其，普遍觉得还会再跌，有说跌到8、9的，还有说跌到12的（兑美元汇率）。

最近这波跌势到了7.2，现在回到6左右，处于超跌反弹状态。目测短期的结果也就是维持在5-6之间，基本没办再回到5以内了，如果特朗普再出什么幺蛾子里拉还得再跌。从长期来看，里拉的脆弱是基于土耳其经济本身的脆弱性。土耳其过去的经济增长数字过于依赖金融段，隔拆借、热钱涌入等等，去年还是前年吧，还直接耍流氓改变GDP计算方式，使得现实高增长的GDP。反正土耳其的工业、实业是无匹配它“第经济体”地位的。

所以外界有风吹草动就摇摇晃晃。而正好土耳其所在的区域又尤其容易出现风吹草动。

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土耳其经济发展直不好，土耳其货币直都在贬值，看不出最近的贬值有什么特殊性。把最近十年美元兑换土耳其货币的曲线图贴出来，可以看出土耳其货币贬值就是正常的速度，而且目前也不是其值，2020年11月才是土耳其货币贬值点。

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这次土耳其里拉暴跌的源头有两个：第个源头是土耳其总统任命婿当财部长，并插央行，不许央行提高利率；第二个源头是美元加息。在美元加息这个大背景下，所有有风险的货币都会是惊弓之鸟。再加上美国的关税和对土耳其权的不好态度，导致里拉暴跌成为定势。这既是特朗普的错，也是土耳其的错。

去年土耳其派便衣在华盛顿就是非常严重的事件。而特朗普在土耳其经济危机时火上浇油，也打破了美国在市场上“求稳”的惯例。

最近欧洲央行频频提醒成员银行，说土耳其里拉存在大的风险。即使成员国银行之前不在乎这个风险，现在也必须在乎了。欧洲央行这个提醒相当于给了欧洲各国银行个集结号：大现在起卖里拉。

从里拉大跌的时间点来看，跌幅的时间就是欧洲央行信息被透露以后。