什么是股指期货的贴水

什么是股指期货贴水率？

股指贴水的意思是指股指期货价格低于现货价格。在股指期货中讲到贴水的话，般就要讲到基差，因为股指贴水的是指就是基差的变化，它的含义是指某特定商品在某特定时间、地点的现货价格和期货价格之差。从基差的计算式就可明白二者之间的关联，基差=现货价格-期货价格，而市场的交易价=期货价格+贴水。

有上述的计算式就可知现货价格于期货价格的时候，基差是负值，所以就称为现货贴水，反之是期货水。

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是股指期货价格低于现货价格。在股指期货中讲到贴水的话，般就要讲到基差，因为股指贴水的是指就是基差的变化，是指某特定商品在某特定时间、地点的现货价格和期货价格之差。从基差的计算式就可明白二者之间的关联，基差=现货价格-期货价格，而市场的交易价=期货价格+贴水。

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期货期货的历史：期货的英文为Futures，是由“未来”词演化而来，其含义是：交易双方不必在买卖发生的初期就交收实货，而是同约定在未来的某时候交收实货，因此就称其为“期货”。最初的期货交易是从现货远期交易发展而来，最初的现货远期交易是双方口头承诺在某时间交收定数量的商品，后来随着交易范围的扩大，口头承诺逐渐被买卖契约替。这种契约行为日益复杂化，需要有中间担保，以便监督买卖双方按期交货和付款，于是便出现了1570年伦敦开设的世界第商品远期合同交易所———皇交易所。为了适应商品经济的不断发展，1985年芝加哥谷物交易所推出了种被称为“期货合约”的标准化协议，取原先沿用的远期合同。

使用这种标准化合约，允许合约转买卖，并逐步完善了保证金度，于是种专门买卖标准化合约的期货市场形成了，期货成为投资者的种投资理财工具。

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高水／低水(Premium/Discount)高水，又称水，通常是指期货价格高于现货价格。以期指（即恒指期货）为例，如果期指高于恒指（即恒生指数），便称为期指高水。

如果期指出现高水，般会认为是后市向好的指标，因为期货市场的投资者愿意以较现货市场为高的价格去购买期指，表示投资者对后市有信心低水，又称贴水，是指期货价格低于现货价格。以恒指期货为例，如恒指高于期指，这种情况就可称为期指低水或贴水。需知，期指是种特别产品，它是现在决定价格，而在将来合约到期之日（即每月月底结算日）才作结算。在结算日当天，期货价格应该等于现货价格，即期指应等于恒指，因此期指的现价根本是对未来到期日恒指收市价的个估算值。

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以IC合约为例，如某刻的实时价格是6200点，而此时对应的中证500指数是6300点，那么这100点的价差就称为100点贴水。如果期货价格高于现货价格，那价差部分就称之为水。

有心的同学会发现，在实际的市场环境中，IC合约大部分时间都处于贴水状态，很少见到水状态，个中原因容慢慢来。